一月十一日。
上午九点。
长湖国际中心，斗音集团总部。
集团一号会议室门外，临时增加了两道安保检查。
所有参会人员在进入会议室以前，都需要重新签署一份保密承诺书。
今天到场的人并不算多。
林婉、刘鑫、刘飞。
斗音集团的陈立平与张楠。
德而科技总经理刘明、技术负责人张海。
星辰科技产业投资部负责人胡涛。
除此以外，还有集团财务、法务、审计、人力与产业协同部门的几名核心高管，以及林婉的秘书。
胡涛是第一次出现在星辰系最高层年度会议中。
他今年三十七岁，早年在国内头部券商做并购，后来转入私募股权投资机构，参与过互联网、消费电子和先进制造项目。
去年十月，林婉将他从沪城挖到长湖，负责重组星辰科技产业投资部。
这位新任负责人话不多，习惯将所有项目拆成价格、权利、风险与退出路径四栏。
即使面对陈默，他也很少使用“前景广阔”或者“战略意义重大”这种无法量化的表达。
长桌最前方，只留着两个位置。
陈默坐在主位。
林婉坐在他右手边。
九点整，会议室大门关闭。
林婉打开面前的红色文件夹。
“开始以前，我先重申三点。”
“第一，今天使用的是星辰系内部管理口径，不等同于任何一家公司的法定合并报表。”
“各企业存在不同股权比例、并表范围与审计要求，收入和利润不能直接相加。”
“第二，斗音估值、未上市公司股权价值和银行授信，不计入现金，也不计入年度经营利润。”
“第三，今天涉及的项目、数据和股权安排，保密等级均为集团最高级。”
林婉目光沿着长桌缓缓扫过。
“任何人向权限范围以外的人员透露，集团会立即解除职务，并按照保密协议追究法律责任。”
在座的人依次签下名字。
工作人员收走文件。
林婉翻开第一项议程。
“先由产业投资部汇报。”
胡涛起身，将六只文件夹依次摆到桌面上。
“截至一月八日，星辰科技去年确定的六项直接股权投资，已经全部完成交割。”
投影屏幕上出现第一家公司。
拼夕夕。
“星辰科技出资八千万元，取得拼夕夕百分之二十股权。”
“工商变更、资金交割和董事委派已经完成。”
“创始团队保留经营控制，星辰拥有一席董事、优先认购权和常规投资保护权。”
“斗音首年提供价值一亿元的广告与内容资源，其中三千万元属于免费战略额度。”
陈默点了一下头。
这正是他与黄峥谈判时确定的边界。
第二家公司出现在屏幕上。
旭创科技。
“尽调期间发现的客户集中、海外上市架构和早期股东退出问题，已经全部列入正式协议。”
胡涛说道。
“最终交易方案与最初框架保持一致。”
“旭创投前估值四十亿元。”
“星辰投入十五亿元，其中十亿元增资进入公司，五亿元受让谷歌资本、光速及部分早期股东的老股。”
“交割完成后，星辰持股百分之三十。”
“星辰获得一席正式董事与一席观察员，十亿元新增资金已经进入旭创账户，主要用于100g产能、下一代高速光模块、设备采购与营运资金。”
会议室里几个人虽然提前知道这笔交易，听见十五亿元已经完成交割，眼神仍发生了变化。
刘鑫低头看了一眼自己面前的材料。
星鑫矿业整合大半个西省的资源，动用的现金也不过与这笔投资相差不远。
胡涛没有评价价格高低，继续翻到下一页。
“小红薯，星辰出资三亿元，取得百分之10股份和一席董事会观察员位置。”
“公司仍由创始团队独立经营。星辰与斗音只在内容分发、品牌广告和未来跨境电商方面保留优先合作权。”
“大疆方面不接受增发。”
“产业投资部从两家早期财务股东手中受让3%股份，交易金额五亿元。”
“米哈游接受星辰出资2亿元，持股15%。”
“创始团队保持绝对控制。斗音将为其提供游戏内容推广和海外发行测试，但双方均不设置独家合作。”
最后一页，是蓝箭航天。
“星辰产业投资支付六千万元，正式受让原产业基金持有的40%股份，并取得下一轮优先认购权。”
“原管理团队继续负责经营和技术路线。”
“截至目前，公司仍处于团队、发动机方案和供应链搭建阶段，没有形成可确认收入。”
六项投资全部汇报完成。
屏幕右下角出现总数。
26.4亿元。
“这是完成交割的实际资金，不是项目估值。”
胡涛说道。
“其中大部分属于长期股权，目前没有退出计划，也没有将未实现升值计入星辰科技年度利润。”
“产业投资部对六个项目的年度考核，不以一年内回报率为指标。”
“我们首先看创始团队是否保持稳定、资金是否按约定使用，以及技术与用户增长有没有偏离原定逻辑。”
陈默问道：“有没有被你们否决的项目？”
“九个。”
胡涛回答得十分干脆。
“三家商业模式无法自洽，两家创始人存在关联交易问题，两家报价超过我们能够接受的范围。”
“还有两个项目技术不错，但星辰无法提供额外产业协同，继续投资只是追逐风口。”
“名单和退出原因在附件里。”
陈默没有要求他将九个项目重新讲一遍：“继续保持这个标准。”
“明白。”
胡涛坐下。
林婉翻开下一项议程。
“星鑫矿业。”
刘鑫早已等得有些坐不住。
他没有拿财务准备的讲稿，只将几张地图摊在桌面上。
“我先说资源。”
“截至去年年底，西省本轮具备市场化整合条件的萤石、锂矿和稀有金属资源里，星鑫已经完成收购、控股、联营或者长期包销的储量，占比百分之71.8。”
“剩下的不是不能拿。”
“有些矿权不清，有些环保和安全欠账太重，还有几处报价已经完全脱离实际。”
刘鑫用粗大的手指在地图上点了几下。
“陈总之前说过，整合不是看见矿就往怀里搂。”
“剩下这些硬骨头，谁愿意啃谁啃。我们先把已经拿到的矿山管好。”